左手广药，右手九州通。
12月10日，海正药业公告，其全资子公司“浙江省医药工业有限公司”100%股权转让事项已确定受让方为广州医药。目前，已收到广州医药交纳的“浙江省医药工业有限公司100%股权转让”项目保证金共计8600万元。此次股权转让成交价格最终确定为5.005亿元。
同日海正药业与九州通签署战略合作协议，全面负责海正药业多款产品零售全渠道的CSO业务，首年合作标的额超过4亿元。
海正药业“一出一合”的操作，是医药产业专业化分工深化的一个缩影，与之呼应，12月3日，创新药企复宏汉霖与国药控股重续经销框架三年战略合作。业内认为传统的“研、产、销”一体化重资产模式正在被打破，展望未来，越来越多的制药企业选择“聚焦研发与生产，销售寻求专业合作”的发展路径。
5亿剥离商业资产广药接盘强化华东布局
从海正药业专注于医药工业的长期战略来看，剥离商业资产是优化业务结构的举措。
此次以5亿元对价剥离的浙江省医药工业有限公司，虽是海正药业商业板块的重要组成，但其对母公司整体利润的贡献已然有限。数据显示，该公司2025年上半年利润为2361.92万元，而海正药业归属于母公司所有者净利润为2.99亿元。
医药商业板块的增长乏力，是海正药业2024年业绩承压的主要原因。具体来看，2024年，海正药业整体营收97.87亿元，同比下降5.65%，主要受医药经销业务的影响。同期数据显示，其医药商业板块营收约35.10亿元，占总营收约35.86%，同比下降20.98%；其中医药经销收入26.87亿元，同比下降29.27%，主要受原料经销业务收入下滑影响。
海正药业此举旨在优化业务结构、聚焦医药工业主业以提升资源配置效益。与之形成鲜明呼应的是，在产业分工深化的另一端，商业流通巨头正通过资本合纵连横，强化其“专业销售”的能力。
作为受让方的广州医药，或许是试图通过此次收购强化华东市场的布局。
浙江省医药工业有限公司业务范围广泛，涵盖药品批发、兽药经营、保健食品及化学品批发等多个领域。作为区域性大型医药流通企业，其销售网络覆盖全国26个省、市、自治区。在核心区域浙江省，渠道渗透力尤为突出，覆盖了90%的县级以上医院以及数百家基层社区卫生服务中心。
从省医药公司来看，其具备区域流通优势。商务部消费促进司最新发布的《2024药品流通行业运行统计分析报告》显示，该公司以47.77亿元的主营业务收入，位列全国药品批发企业第32名。
事实上，华东市场作为医药消费的核心区域之一，是其全国化布局中的关键缺口。这并非广州医药首次尝试，此前入股南京医药已是一次“试水”，而本次则是直接获取本土化渠道资产。
工业聚焦、商业赋能流通企业“合纵”强化网络
随着医药产业专业化程度的不断提升，工业和商业板块的分工正日趋清晰。在出售浙江医药工业公司的同日，海正药业与流通企业九州通签署协议，将核心产品的零售全渠道CSO业务全面外包，首年合作标的额超过4亿元。
海正药业方面表示，此举正是看中九州通稳健快速的发展态势与覆盖全国的全渠道能力。通过本次合作，海正药业期待其核心业务团队能与九州通携手开启战略新征程，进一步助力公司“重返中国医药行业第一梯队”的战略目标。
“工业聚焦研发生产、商业承接专业销售”的分工模式，并非个别企业的试水，而已逐渐成为行业头部玩家的共同选择。12月3日，创新药企复宏汉霖与国药控股重续三年战略合作经销框架。
今年以来，国药控股正加速与上游工业的合作步伐。12月2日，国药控股官方微信消息称，近日与皮尔法伯制药进行了战略合作签约。12月9日，国药投资拟通过4亿元增持九强生物。
在今年南京药交会期间，国药控股与天津医药集团达成战略合作，围绕“渠道整合、扩品增量、结算模式与数据共享”等核心议题达成共识。围绕患者需求打造联合用药解决方案，赋能创新药布局与传统品种升级。截至2025年10月，双方合作已覆盖全国30个省份、90余家分子公司，累计合作金额近6亿元，合作品规达186个。
此外，近期国药控股还走进了鲁南制药、齐鲁制药、澳美制药等。持续拓展工业合作生态，强化“商业赋能工业”的服务能力。
可以预见，在产业分工不断细化、竞争日益集约的背景下，越来越多的制药企业将更加坚定地选择“聚焦研发与生产，销售寻求专业合作”的发展路径。工业与商业在各自领域持续深耕、相互赋能，正在重塑中国医药产业的竞争格局与价值分配逻辑。
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